Q2 beter dan verwacht voor detailhandel – Vooruitzichten voor het hele jaar verhoogd

De omzet in H1 steeg met + 3,6% tot $12,8 miljard (H1 2019: $12,4 miljard). Q2 bepaalde veel met + 7,8% organische groei, het resultaat van de consumenten hun ‘channel switch’ van  foodservice (-45-50%) naar retail (+ 15%) sinds April. Meer detailhandel is namelijk goed voor Kraft-Heinz aangezien foodservice een veel kleiner segment is voor hen. De penetratie in de huishoudens nam toe tot 89% (een gemiddeld bedrijf in de Food & Beverage sector heeft er 65% ) maar het beste nieuws is dat 75% van de nieuwe consumenten daadwerkelijk ook één of meerder keren heeft bijgekocht (48% of + 8 ppts in de afgelopen 16 weken). Bijkomend zag men dat meer jongere huishoudens en huishoudens met een hoger inkomen zijn toegetreden tot de consumentenpool , een groep waarin het bedrijf historisch gezien ondervertegenwoordigd is. Het bedrijf doet er alles aan om die klanten te behouden, aangezien het de basis vormt voor de ommekeer waar het bedrijf zich in bevindt.

VS (71% van de omzet) – H1 organische groei van + 8,5%

H1 onthulde een + 7,5% organische groei (Q2 + 8,5% ) tot $4,9 miljard (H1 2019: $4,5 miljard) aangedreven door zowel volume (+5,2 ppts ) en de prijs (+2,3 ppts ). De prijsstijging was voornamelijk het gevolg van de verminderde promotieactiviteit. H1 recurrente EBITDA steeg +12,2% tot $1.48bn (H1 2019: $1.26bn) ondanks hogere marketing kosten, COVID-19 gerelateerde investeringen en hogere variabele (eigen vermogen) compensatie.

Internationaal (11% van de omzet) – H1 organische groei van + 6,2%

De organische omzet in het eerste halfjaar was stabiel op $ 1,3 miljard, maar groeide organisch met + 6,2 % (Q2: + 5,5%) gedreven door prijs (+2,2 ppts) en volume (+4 ppts). Het positieve prijs effect weerspiegelt de verminderde promotionele activiteiten, overdracht catalogusprijs acties, en de inflatie-gerelateerde prijzen in Brazilië. Vooral specerijen & sauzen en maaltijdgerichte categorieën deden het goed en blijven het goed doen. De recurrente EBITDA nam licht toe tot $ 275 miljoen (H1 2019: $ 267 miljoen) .

Canada (8% van de omzet) – H1 organische groei van + 2% met Q2 het eerste positieve prijseffect in zeven kwartalen

De organische omzet in het eerste halfjaar daalde met -24% tot $ 426 miljoen (H1 2019: $ 560 miljoen) maar was geimpacteerd door de exit van McCafé en de negatieve impact van Foodservice . De organische groei was beter met + 2% gedreven door prijs (-2,3 ppts en volume + 4,3 ppts ) . Merk op dat het prijseffect in het tweede kwartaal +1,3 ppts was, gedreven door lagere promotie, het eerste positieve prijseffect in zeven kwartalen. H1 recurrente EBITDA daalde -18,6% tot $ 110 miljoen (H1 2019: $ 143 miljoen) maar groeide met + 2,4% in Q2 . .

Aandeel Kraft-Heinz: Q2 was zo goed dat de supply chain het niet kon bijhouden

Terwijl meer verticaal geïntegreerde bedrijven de productie van foodserv

ASML Holding in de afgelopen drie maanden + relatieve sterkte t.o.v. AEX-index (in het roze)

Het aandeel ASML Holding heeft tot 13 juli dit jaar bovengemiddeld sterk gepresteerd. De beurskoers bereikte een maand geleden de hoogste stand van dit jaar en dat gold niet alleen in nominale zin. Ook tegenover de AEX-index bleek tot 13 juli sprake van outperformance. De dalende (roze) relatieve sterktelijn toont nu een proces van lagere toppen. ASML Holding is niet langer de vertrouwde steunpilaar. In de beurskoers van ASML Holding tekent zich een kleine en grotere variant van het hoofdschoudertoppatroon af, hetgeen wijst op topvorming. Dat betekent dat zowel ASML-aandeelhouders als AEX-marktparticipanten nu beter hun zegeningen kunnen tellen.

DJ Stoxx 600 Technologiesector + relatieve sterkte t.o.v. DJ Stoxx 600 index

Op 22 juli blijkt de Europese technologiesector in een doodlopende steeg te zijn gelopen. De opwaartse ambities liepen stuk op een muur van maar liefst drie trendlijnen. Een correctie van ca. 7% deed de Europese DJ Stoxx 600 Technologysector terugvallen onder de koerstop van begin dit jaar. De herstelbeweging leverde begin deze week een hogere bodem op bij 563,52. In relatieve zin vlakt de fase van outperformance af, dus de technologiesector is niet langer de sector waarin het geld instroomt. Er kan natuurlijk sprake zijn van een normale adempauze, maar de drie trendlijnen die vorige maand samenspanden zorgen wel voor een steviger weerstand.

Nasdaq-100 index in 2020 + simpel gemiddelden (10, 20, 50 en 200-daags)

Het (blauwe) 10-daags koersgemiddelde dat in de grafiek van de Nasdaq-100 index wordt getoond blijkt sinds begin april voortdurend boven het (groene) 20-daags gemiddelde te bewegen. Hierna volgde een opwaartse kruising van het 20-daags gemiddelde door het (oranje) 50-daags gemiddelde en in mei steeg het 50-daags gemiddelde boven het 200-daags gemiddelde. De hellingshoeken van de genoemde gemiddelden zijn allen stijgend. Dat dwingt de stijgende trend te respecteren. De recent hogere bodem in de Nasdaq-100 index (= 10.855,06) wijst erop dat de vraag nog krachtig genoeg is om de stijgende trend te respecteren. Al het overige is fantasie en speculatie over de vraag of de huidige waardering wel of niet terecht is.

Inovio Pharmaceuticals (INO) vanaf augustus 2019 + 20/120-daags gemiddelden

Over het Amerikaanse Inovio Pharmaceuticals (INO) werd op 18 februari dit jaar een wilde speculatieve fantasie via de koersgrafiek aan het publiek getoond. De beurskoers noteerde zes maanden geleden ca. $ 4,00. Drie maanden later (18 mei 2020) werden bij een 20-daags gemiddelde weer nieuwe aankoopprikkels verwacht. De daling onder het 20-daags gemiddelde gaf de beurskoers van Inovio Pharmaceuticals een nieuwe impuls naar $ 33,79 waardoor de koerstop van maart bij $ 19,36 werd gepasseerd. Tot en met begin deze week fungeerde deze weerstand als nieuwe steun. Maar in de afgelopen 48 uur kwam een einde aan het proces van hogere bodems. Dat betekent dat de speculatiedrift voorbij is in dit aandeel.

NOVAVAX (NVAX) op uurbasis + 20/120-uurs gemiddelden

Ook in het aandeel Novavax lijkt de speculatiedrift van de afgelopen tijd voorbij. De reden voor deze aanname zijn de actuele zwartgekleurde dagcandles die een overgangsfase illustreren. Wat is daarvan de reden? Bij een beurskoers boven de 20/120-uurs gemiddelden is de trend voor traders positief. Maar bij een beurskoers onder het 120-uurs gemiddelde, waarbij het 20-uurs gemiddelde nog boven het 120-uurs gemiddelde noteert, is er sprake van een topvormingsproces. De dalende trend wordt van toepassing zodra het 20-uurs gemiddelde onder het 120-uurs gemiddelde wordt geduwd. Wat we nu zien is het spiegelbeeld van medio juni dit jaar. Toen was er sprake van een bodemproces. De actuele condities zijn dus een waarschuwing voor een aanstaande trendomslag.

AEX-index vanaf juni 2020 t/m heden 16:30 uur

Een gezegde in de technische analyse luidt “Gaps should be filled”. Koersgaten in de grafieken moeten worden opgevuld. De oranje vensters in de koersgrafiek van de AEX-index die zijn ontstaan op 11 juni jl. (neerwaarts) en 16 juni (opwaarts) blijken uiteindelijk met koersnoteringen te zijn opgevuld. Op 24 juli jl. ontstond er een ‘gap down’ tussen AEX 574,98 en 568,15. Vandaag lijkt ook dit koersgat te worden opgevuld met koersnoteringen. De huidige indexstand komt ongeveer overeen met de koerstop begin juni dit jaar. Er is dus sprake van een zijwaartse trend waar positieve en negatieve dagcandles elkaar afwisselen en van een duidelijke richting geen sprake is (behalve dan zijwaarts)